纳斯达克100指数领涨美股指数再创新高

纳斯达克期货指数和道琼斯工业平均指数在过去交易日小幅上升,在风险趋势广泛而温和的背景下再创新高。节日带动了“圣诞老人反弹”,并带来了参差不齐的基本问题。流动性状况仍然是本文考虑的首要因素。美国股指创纪录高位及欧元/美元接近数年高位并无问题,但上升势头仍有待挑战。

市场环境目前分为二个部分。一方面,投机偏好基准指数的区间被推高至明显区域甚至历史高位。另一方面,基本面问题持续渗透,而当我们进入假期交易时段时,流动性不可避免地下降。道琼斯指数期货行情和欧元/美元能否跟上稳步下跌的步伐?这种稳步下跌的事实是指市场的深度以及整体增长和刺激措施的不确定性。目前,纳斯达克100指数已引领美股指数创出历史新高,而具有投机偏好的资产(如特斯拉,股票代码TSLA)则试图在在2020年实现史无前例的上涨,风险偏好的扩张仍在扩大。

纳斯达克100指数与特斯拉(日线图)
纳斯达克100指数与特斯拉(日线图)
对于寻找牛市失败原因的投资者而言,他们所需要的只是当前的季节性标准。十二月风险资产平均上升。这是被称为“Santa反弹”现象的有形表现,表明风险资产通常在十二月攀升。鉴于流动性倾向于交易,且波动性自然下降,基准资本市场资产的平均值往往较高,这一事实并不令人意外。但类似的喜好未必能转化为信念。作者持谨慎态度,认为牛市趋势将较为温和,而情绪逆转可能因供应紧张(即交易拖累市场)而加剧恐慌。

标普500指数和波动率恐慌指数的季节性表现(自1,980以来)标普500指数和波动率恐慌指数的季节性表现

基本主题继续受到关注

市场状况仍然是我最关心的问题,但这并不意味着基础和技术分析不好。这两种标准分析方法在欧元/美元走势分析中都发挥了重要作用。从图表上看,基准货币对突破了欧元自在1999年正式开始交易以来历史区间的中间值,也突破了2,014-2017年的下跌中心。值得注意的是,2014年至2017年的市场跌幅受到欧洲央行利率决议案的严重影响,该决议案将大规模刺激与清晰的技能水平(1.4,000条前线)挂钩。市场已经收到欧盟官员的声音,他们认为应该关注曾经对汇率造成压力的1.2,000欧元区。

欧元/美元兑20周、200周平均值(周线图)

回顾我上星期在推特上进行的一项调查,“欧元/美元能否在年底前突破上述1.2,150的高水平技术壁垒现在,相信这一点的投资者似乎已经赢了。显然,我们似乎过于强调这一障碍,但技术突破和随后的有意行动是截然不同的类别。随后,欧元兑美元走势继续遵循流动性规则。如果有一件事可以改变基准货币对的走势,或迅速加速,那就是美国的财政刺激谈判。在过去的交易日,美国政府已经变得非常艰难,但这种前景在未来12小时左右似乎会改变。

与美国用以刺激谈判的形容词类似,英国与欧盟在脱欧后的贸易谈判似乎加剧了乐观与悲观之间的波动。在过去的交易日,官方似乎认为后者的可能性更大。据欧盟主席乌尔苏拉·冯·德莱恩(ursulavonderleyen)表示,二方“仍存在巨大分歧”,距离年底仅需几周时间。从英国的角度来看,内阁秘书Goff认为达成协议的机会“不到50%”。双方在接近最后期限时继续进行口角是不好的。如果没有英镑的这种不确定性,英镑兑美元突破1.3,500可能会产生更大的吸引力。相反,汇率在阻力面前的犹豫似乎是未来汇率的主要特征。如何制定交易策略?

英镑兑美元对20周、200周移动平均数(周线图)

另一个全球基本的解决办法似乎是消化这一流行病。全球流行病再次飙升,导致德国全国性的封锁,伦敦、纽约(更严格地说)和加利福尼亚也是如此。美国的死亡人数已创历史新高,而ICU(ICU)病床的供应已降至零张。因此,尽管辉瑞的疫苗已于上星期获得批准,而摩德纳的疫苗也将很快获得批准,但这一消息可能保证了市场的发展轨迹,但市场仍然存在严重的障碍。

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