黄金价格动能仍然看跌,美实际收益率已回落

本周金价基本面展望:中性

以美元计价的黄金价格上星期大幅反弹,尽管增幅不大。上个星期美元的大幅下跌,部分是由于美国刺激谈判,掩盖了黄金的基本面看跌因素。无论本周金价是否上涨,金价的基本面论调(无论以何种货币交易黄金)已发生重大变化。IG客户信心指数暗示,以美元计价的黄金价格(即黄金/美元)预期将继续短暂反弹。黄金价格周线走势图

金价一周回顾

经过数周的震荡,黄金价格终于走出了声名狼藉的下跌。上周以美元计价的黄金是表现最佳的黄金货币对,上涨2.88%(与上周以美元计价的黄金货币对表现最佳形成强烈对比,下跌4.49%)。上个星期全线上涨,所有黄金货币对均走高。但有一点是清楚的:与十一月最后一周的下跌相比,本周的上涨乏力,当时七对主要黄金货币中有五对下跌至少5%。

黄金直播分析师指出,如果要相信金价的反弹,可能需要一个积极的想像。这并不是说黄金不能或没有触底反弹,但有关黄金最坏情况已经过去的基本论据保持不变。如果是这样,价格预计会波动。

黄金基本面发生重大变化

“不太热,不太冷就好”。这与当前金价的情况完全相反。COVID-19疫苗的开发和销售已经开始,美国经济正在恢复其长期的经济潜力。财政刺激计划可能出现,但可能达不到民主人士提议的水平(尽管2,021 1月5日在格鲁吉亚举行的美国参院选举结果可能改变该评估)。

黄金价格已经到了一个很小的时间窗口,美国实际收益率已经下降,部分原因是在财政赤字预期增加的影响下,通胀预期上升,甚至温和上升。尽管美联储发出信号,希望维持低利率至2,023,但美国的实际收益率仅回落至十月中旬的水平。

这种失控的流行病至少在短期内帮助金价继续打开这一小窗口。然而,由于美国经济恢复其潜力(得益于COVID-19疫苗的研发和分销的推出,投资者正寻求更高的收益率和更具增长敏感性的资产),金价的上涨已变得越来越难。

本周汇市重要事项

12月第二周也是今年倒数第二个完整周的财经日历安排紧凑。几个重要性为“高”的事项料将推动以不同货币计价的金价走势。

周一,日本2020年第三季度GDP终值将公布(以日元计价的黄金价格,黄金/日元);

周二,欧元区2020年第三季度GDP终值将公布(以欧元计价的黄金价格,黄金/欧元);

周三,中国11月通胀报告(以人民币计价的黄金价格,黄金/人民币);以及加拿大央行12月利率决议将公布(以加元计价的黄金价格,黄金/加元);

周四,英国10月GDP终值将公布(以英镑计价的黄金价格,黄金/英镑);欧央行12月利率决议将公布(以欧元计价的黄金价格,黄金/欧元);还有美国11月通胀报告(以美元计价的黄金价格,黄金/美元)。

黄金价格日线技术分析:

美国的感恩假期过后,金价一直稳定在近几个月建立的重要技术支持水平之下。先前所说的话(黄金正处于建立短期高点的过程中)仍然有效。

尽管黄金期货走势图在上周末似乎趋于稳定,但在跌至8月低位1,818.09点附近后,金价几乎没有从七月中旬以来的最低水平反弹。上个星期金价下跌至低于Faber的跌幅(高于1,800点),随后大幅下跌,表明近期的疲弱并非暂时的。

金价走势仍然看跌,金价在5、8、13和21均线以下,仍处于下行趋势。每日MACD指数继续在信号线以下呈下降趋势,而慢随机指数仍处于超卖区。

金价周报技术分析;

周线图上2,020低/高区间38.2%的Fibo回落亦低于1,836.97,显示短期内已建立高位。不排除金价可能进一步下跌至2,020低/高区间的50%Fibo回调1,763.36。金价下行后阻力最小的路径。

COT报告非商业贸易商的净头寸。

接下来,我们来看期货市场的持仓数据。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的COT数据,截至12月1日止一周,投机客将其黄金期货净多头头寸的合约数量从截至11月17日止一周的251,000份减少至240,500份(截至11月24日止一周的数据因感恩假期而未更新)。

黄金期货市场的参与度尚未见顶:历史上最高水平的净长仓合约发生在2020年2月18日的一周,当时合约数量达到353,600份。我仍然认为,到今年年底,投机客仍有很大空间推动金价大幅波动。

IG客户情绪指数:金价预测(2020年12月4日)

黄金:散户交易员数据显示,80.66%的交易员持仓为净多头,持仓比率为4.17∶1,即多头对空头。净多头交易员较前一天减少1.33%,较上一周减少2.30%;空头交易员人数较前一天增加4.76%,较上一周增加16.91%。

我们通常对零售情绪持相反观点,交易员持有净多头头寸(即大多数零售投资者看好黄金),表明金价可能继续下跌。然而,净多头较上周二有所回落,近期零售情绪的变化警告称,尽管交易员的持仓仍为净多头,但金价或将很快逆转当前趋势并向上走。

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