棉花期货屡屡冲高回落,后期ICE棉花继续走高

近期,国内外棉花期货价格走势分化明显。在基金买入的推动下,冰棉创出新高。然而,国内郑棉期货却屡涨屡跌,表现乏力。虽然棉花期货价格仍在14,500元/吨以上,但受内需淡季、内外价差大、国有棉花收购仓储困难等因素制约,价格上涨幅度有限。即使后期冰棉继续走高,郑棉也将在15,300元/吨的前期高位承压。
棉花期货屡屡冲高回落,后期ICE棉花继续走高
上个星期,国际期货市场呈现跌宕起伏的格局。星期一,ICE期货棉花受新疫苗利好消息以及外部市场美股及商品上涨的推动,3月主要合约触及每磅74.65美分的高位,每份合约延续前星期五的升幅;其后二天,受感恩假期市场避险情绪浓厚、平仓离场压力影响,市场出现下跌,交投清静。星期四的感恩假期结束;星期五,受美国棉花合约量大幅增加和美元指数下跌的影响,期货价格再次反弹。主力3月份合约周均价为73.10分/磅,较前一周上涨1.23分/磅。星期五结算价为73.24分/磅,较上星期五上涨0.28分/磅,涨幅较前一周收窄。

国内方面,上周初的消息提振棉花期货品种,延续前一周的上涨趋势,并于星期三和星期四回落。上星期五,他们恢复并增加了持仓,创下了之前的新高。CF101主合同周均价为14,452元/吨,较前一周上涨200元/吨。国内现货、新订单及下游纺织企业交易状况相对较弱,企业购入意愿较低,但需混棉维持适度购入,实际成交价格随市场走势而上下波动。中国棉花价格指数(CC Index3,128B)周均价为14,574元/吨,较上星期五上涨98元/吨,至14,578元/吨,较上星期五上涨47元/吨。

内外利差较大

12月1日,国家将启动收购新疆棉花500,000吨。原本预期会产生有利的效果,但目前,收集和储存可能会被搁置轮换期内,当国内外棉花连续三个工作日价差超过800元/吨时,暂停交易”。10月15日以来,国内外棉花价差迅速扩大,最高达到1,647元/吨。11月27日,仍有1,100元/吨,不符合轮换条件。

国内外棉花价差回归800元/吨以内有二条途径:第一,国内棉花停滞不前,冰棉继续上涨;第二,国内棉花大跌,冰棉小幅下跌或走强。据测算,国内棉花价格上涨至15,300元/吨,增幅超过5.3%,而冰棉需上涨7.3%,或79.2分/磅,才能重启收购国储棉。目前,这有点困难。

基金净多持仓下降

基金在冰棉的净持仓与期货价格走势高度相关。5月12日,基金对冰棉的持仓转为净超额,随后逐步增加持仓。棉花期货价格也从每磅56美分上涨。10月27日,基金对棉花的净超额订单为74,000,创下疫情爆发以来的新高。然而,冰棉价格却出现下跌。此后,基金连续二周减少超额订单。直至11月17日,净超额持仓再次增至69,000,而期货价格则创下新高,显示基金可能采取了既提高期货价格又降低持仓的策略。如果后期出现另一个净过剩、单次下降的迹象,则冰棉调峰回落的概率较大。

海外订单缺乏持久力。

九月底至十月初,海外纺织订单回升,大幅推高棉价。根据市场传言,部分企业订单将于明年下达。但事实上,这只是个别现象。自十一月以来,由于欧洲爆发第二次疫情,加上对圣诞节需求疲弱的担忧,部分海外订单已直接违约。印度、孟加拉、中国等主要纺织国家订单大幅下降,淡季现象突出。海关公布的数据也证实了这一点。十月,中国纺织纱线、面料及产品出口116.62亿美元,同比增长14.84%,同比下降11.3%。本月服装及服装辅料出口131.81亿美元,同比增长3.7%,同比下降13.4%,后劲明显不足。

需求季节性减弱

九月棉纺企业开始主动补充原棉库存,但在10月23日库存达到35天后,采购行动有所放缓。现阶段企业主要是消化库存,去库存的过程可能持续到春节后。此外,棉纺企业开工率由国庆节前的40%上升至十一月初的60%后将无法持续改善,目前正在缓慢回落。上周末,市场传言江苏、浙江部分棉纺企业已提前放假。在人民币升值及国际海运费走高的环境下,年底棉花需求令人担忧。

目前,农产品期货冰棉价格的上涨趋势仍在进行中,郑绵在达到14,000元/吨后也恢复了上涨趋势。然而,该流行病爆发以来,需求量一直处于淡季,且累积增幅显著。突破15,300元/吨的历史高位并非易事。预计后期将在14,000-15,300元/吨之间出现较大波动。

温馨提示:具体操作请关注国内期货直播网,市场瞬息万变,投资需谨慎,操作策略仅供参考。

站点声明:本文标题《棉花期货屡屡冲高回落,后期ICE棉花继续走高》主要由作者金融之家整理编辑,本站部分图文来源于网络,并且不代表本网站观点,投资有风险,入市需谨慎!如若涉及版权请与我们联系,我们将24小时删除。本文不经允许,请勿转载,如若转载请注明出处:https://www.antingyq.net/163.html