铁矿石价格走势利好,后市需关注风险因素

近年来,铁矿石企业冬季存放铁矿石的时间基本上是从十月下旬至十二月中旬。然而,由于期货市场的价格发现功能,盘面价格的上涨节奏通常提前半个月左右。目前,米尔斯铁矿石库存处于同期较低水平,仅有26天可供使用。铁矿石库存补充需求将促使市场在近几个月提前启动,这将导致铁矿石期货价格出现反弹。铁矿石价格走势利好,后市需关注风险因素

今年,中国粗钢产量继续保持一高水平。在钢铁利润的带动下,高炉产能利用率不断提高,新的替代产能逐步投产,钢铁产量稳步增长。国家统计局数据显示,一月至十月,全国生铁、粗钢和钢材产量分别为741.699亿吨、873.933亿吨和1,083.281亿吨,同比分别增长4.3%、5.5%和6.5%。第四季度,虽然存在环保、限产、进口钢材资源减少等有利因素,但粗钢供应量同比增幅将达到8,000万吨。

在钢筋生产方面,上半年疫情影响消退后,长期生产快速恢复,5月中旬超过近五年的相应产量,七月初达到年内最高值4,075,000吨。受利润下滑、米尔斯检修、环保限产等因素影响,产量逐步下降。

据相关统计,截至11月26日,全国钢筋周产量为360.09万吨,较上年(7月3日)最高周产量下降407,700吨。但仍处于近五年来的最高水平,呈现出较强的供给能力。全年累计生产钢筋1.6,024亿吨。虽然目前钢材利润较低,但整体利润并未恶化,且随著现货价格的走强,米尔斯的利润有可能进一步扩大,从而保证了钢筋更强的供应韧性。

收紧供给侧利润

由于港口泊位检修计划的增加,澳大利亚和巴基斯坦上期的总装运量降至2,371万吨。澳大利亚出货量同比减少167.2万吨至1,667.6万吨;巴西出货量同比减少506,000吨至703.4万吨。矿山方面,力拓受检修影响较大,运量由一高位回落,月运量下降219.4万吨至587.1万吨,必和必拓和FMG分别同比下降550,000吨和258,000吨,淡水河谷则小幅上升74吨,000吨至569.6万吨。此外,罗伊山煤矿经修复后已恢复发货,目前的发货量为113.9万吨。预计澳大利亚方面在下一阶段(11月23日)仍将受到泊位检修的影响,运量将继续减少,但由于巴西港口泊位检修减少,运量预计将增加。

十一月,澳大利亚的货运量如期下降,但降幅不大。随后来自澳大利亚国内港口的压力不大。值得注意的是,鉴于力拓的高矿价及其赚取的高利润,其第四季度的出货量可能会大幅增加。巴西已进入雨季。运输量的变化与往年的季节性一致,通常十一月至十二月的运输量会下降。注意十二月在巴西的发货情况及雨季的影响。

海外需求的复苏转移了中国铁矿石供应的压力。十月,国外生铁产量恢复良好,来自日本、韩国、南洋等地的铁矿石进口量大幅增加。与九月相比,十月巴西向中国出口的矿石比例下降了10个百分点。从十一月初开始,非主流港口的到港量也开始减少,表明国外对货物的需求确实有所增加,减少了港口随后积累的压力。

冬季仓储市场即将来临

近年来,钢铁企业冬季存放铁矿石的时间基本上是从十月下旬至十二月中旬。然而,由于期货市场的价格发现功能,盘面价格的上涨节奏通常提前半个月左右。目前,米尔斯铁矿石库存处于同期较低水平,仅有26天可供使用。铁矿石库存补充需求将促使市场在近几个月提前启动,这将导致能源化工期货铁矿石价格出现反弹。

港口库存方面,11月27日,根据调查,45港进口矿山库存为1.26,054亿吨,同比减少146万吨,降幅较上周扩大。港口日平均清淤量为3,213,300吨,较上星期四减少10,000吨。香港目前有111艘船舶。由于到香港的船舶数量减少,香港的船舶数量减少更为明显,港口库存已连续二周下降。在钢铁生产更为活跃的情况下,补货需求将持续。

鉴于需求端的强劲韧性、米尔斯进入补货的步伐以及供给端的保证金收紧,供求关系已由之前的宽松转变为周期性的紧张,这将有利于期货品种铁矿石价格走势。

后市关注这些风险因素:海外发货增加、钢厂限产增加。

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