焦炭价格大概率会转弱,且焦企利润维持高位

焦炭现货价格第七轮上调落地后,部分企业已经开始筹划第八轮上调。第三十,河北省一家大型焦化企业的焦炭价格每吨上涨50元。增加后,可使每吨焦炭灭火2,400元,第一级焦炭灭火2,140元。自12月1日零点起全部按含税价格受理。同时,自12月1日午夜起,山东省潍坊、滨州、德州、济宁、枣庄、菏泽、日照、泰安等地焦炭生产企业冶金焦出厂价在原价基础上上涨50元╱吨。

在高额利润的激励下,焦化企业保持了较高的开工率,但受焦化产能下降的影响,焦化企业整体供应紧张,库存处于较低水平运行。下游钢厂维持高水平的高炉启动,利润高企,对焦炭的需求强劲。在产量低、需求高的情况下,焦炭价格易涨难跌。目前,唐山一级焦的价格为2,210元/吨,日照港一级焦的价格为2,290元/吨。年内焦炭价格处于高位。焦炭期货连续多日在一高位波动。目前期货价格处于两难困境。然而,虽然天气转冷,季节性因素逐渐体现,但焦炭价格的高概率将相应减弱。

目前,焦化企业利润仍然较高。数据显示,全国焦炭平均每吨利润为525.72元/吨,远高于去年同期的74.9元/吨。其中,山东、河北、江苏焦炭吨均利润已超过550元/吨。随着减产步伐的加快,焦炭供应进一步紧张,焦化利润继续扩大。焦炭提价7轮,累计提价350元/吨。焦化企业利润由228.48元/吨增长到528.72元/吨。目前焦炭公司订单充足,没有销售压力。同时,下游钢厂利润有所提升,开工率始终保持在较高水平。此外,由于冬季的补充需求,对焦炭的需求强劲。因此,在短期内,焦炭价格仍有上涨的可能,利润也会相应扩大。

供给方面,随著产能的增加,有统计显示产能已相应被淘汰。230家企业产能利用率由月初的77.6%下降1.01%至75.99%,淘汰落后产能后利用率基本稳定,仅由86.02%上升至86.1%。目前,在这样的高利润下,焦炭产量已达到产能的极限。随着去产能的提升,焦炭产量不断下降。数据显示,十一月日均焦炭产量下降14,400吨至679,800吨,降幅为2.07%。因此,随着全国产能的推进,焦炭供应将进一步收紧。

从需求端看,截至11月27日,钢厂利润率达到92.64%,高炉转炉理论毛利为414元/吨,利润处于较高水平。高利润对应高启动。目前,高炉炼铁产能利用率92.47%,铁水日均产量2,641,300吨,均处于年内较高水平。虽然米尔斯现在生产活跃,但由于北方进入冬季,对制成品的需求将会下降,而随着价格的下降,当利润下降到限时,米尔斯的高炉启动将相应下降,对焦炭的需求也将相应减少。数据显示,去年年底高炉产能利用率将下降5%至10%,平均日富余焦炭5-10万吨。因此,季节性因素将主导冬季需求。

目前,港口焦炭库存为262万吨,较去年同期的近200万吨有所下降。主要原因是焦炭供应紧张,贸易采购受阻,流通供应不足,较去年同期出现严重下降。尽管焦炉建设相对较高,但由于下游需求旺盛,焦化企业的焦炭库存无法积累。库存为254,200吨,近三年来一直处于低位。虽然米尔斯库存正常,但受高炉生产利用率高的影响,可用天数较低。因此,港口、焦化企业和钢厂的焦炭总体库存较低,焦炭供应短缺的情况明显。

总体来看,能源化工期货焦炭供需已经不平衡,焦炭企业利润已经上升到一个高水平。但目前,公司的去产能仍在进行中,焦炭供应将继续紧张。但北方冬季已到,下游建设将减少,成品需求将减少,高炉产能利用率将降低。届时,焦炭的供求状况可能有所改善。

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