动力煤期货创两年高位,港口煤炭库存上升缓慢

十一月初,国家出台了保供稳价政策,提出了三大措施,但都未能阻碍煤炭价格上涨的步伐。动力煤期货价格上周意外出现5连阳走势。目前,动力煤期货价格上涨至659.6元/吨,创两年新高。
动力煤期货创两年高位,港口煤炭库存上升缓慢
第一,能源化工期货保供应、稳价格,需要矿铁协调,确保大同市线日运量增至130万吨。

事实上,经过10月31日的大同市线大修,仅11月6日,大同市线的运量已达到135万吨。即使此后略有波动,年中运量仍可能在130万吨以上。因此,集中山西、内蒙古等地资源供应大同市线运量达标并不困难,大同市线大修后也具备了这个规模的运力。

然而,大秦线交通量的保证很可能取决于交通量,蒙冀线部分路段的交通量会因此而受损。此外,在大规模安全生产大调查、环保限产和部分直供电站的情况下,整体供应释放有限,使环渤海港口资源数量难以大幅增加,同时也在很大程度上制约了煤炭的运量。

第二,充分发挥秦刚煤价风向标作用,尽快将秦刚库存增加至600万吨。

近期北方沿海地区天气晴朗,煤炭装卸较为适宜。一方面,各大港口争相为大同市线卸车,北京唐三港煤炭储量较检修前增加101.5万吨,曹妃甸四港煤炭储量减少400,000吨,秦港煤炭储量增加40,000吨,主要原因是:与大修前相比508万吨。另一方面,各港口千方百计加快煤炭发运速度,提高装车效率。煤炭日均运量保持在中高水平,加快了煤炭周转。因此,大同市线恢复运输近一个月后,煤炭进出港基本平衡。截至11月26日,秦皇岛港、京唐港、曹妃甸港煤炭总储量为1,746万吨,仅较三周前大同市线检修结束时的煤炭储量增加650,000吨。

此外,由于煤矿事故频发,全国开展安全大检查,部分地区煤矿安全监管工作趋于紧张,冬季仓储需求较好,运输长期协调性增强,价格倒挂。因此,流入环渤海港口的资源不足,港口库存增长缓慢。但部分低硫优质煤仍供不应求,船舶等货现象较为频繁。因此,目前保障供应、稳定价格的第二项措施几乎不可能完成。

第三,要求大型煤炭企业月价格控制在600元/吨以下。

基于上述情况,港口煤炭库存增长缓慢,河道煤炭库存也在下降。虽然沿海电厂可供煤炭储存的天数不低,但库存并未达到一高水平。除了事故对煤炭产能释放的影响,导致生产区煤炭价格小幅上涨外,贸易商进口煤炭的配额已用尽,蒙古的煤炭进口也受到疫情的影响。大型煤炭企业自身采购的煤炭价格一直处于倒挂状态。随著寒冷天气的到来,供暖需求良好,电厂日耗量不断增加,国内优质煤炭供不应求,部分贸易商坐地发火。因此,在下游运输积极性不降低的情况下,大型煤炭企业一旦调低月度长协价格,将很难采煤,实际操作难度很大。

综合来看,十一月份动力煤价格上涨是由需求良好、库存不足、产地煤价暴涨及进口增量有限等多重因素决定的,保供稳价三大举措较难对煤价产生实实在在的打击。如若供需两端没有实际改善,期货品种动力煤价格或还能继续飞一会儿。

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