白糖期货合约打破弱势格局 全球基金看好原糖

由于增产国巴西即将进入压榨季节,预计泰国减产和出口将大幅萎缩,而印度的食糖出口补贴政策尚未公布,不利于该国食糖出口。当时高达15.66美分,是过去9个月来的最高水平,但最近,由于印度糖厂在没有出口补贴的情况下低价出口糖,白糖期货品种停止上涨并回调。

国内食糖价格与原糖走势不断背离。由于国内外糖原集中供应和消费短期趋弱,国庆、中秋节以来白糖期货价格持续下跌。白糖期货主力合约价格已从5398元/吨的阶段高位回落。至5018元/吨,降幅约7%。近期,老白糖已逐渐进入清仓阶段。新甘蔗数量少,价格好,使糖价有一定反弹。随后,糖价将跟随供应增长和消费复苏之间的博弈。国内食糖进口量将继续增减,叠加消费旺季提振,而中期糖价仍将有反弹动力。
白糖期货合约打破弱势格局 全球基金看好原糖
从11月下旬开始,白糖期货主力合约的仓位从1月份转移到5月份。期货和现货价格也打破了弱势格局并趋于稳定,那么未来糖价是否有上涨的潜力?

全球宏观风险逐步释放

全球新皇冠肺炎日新增病例继续刷新纪录,但疫情对经济的影响明显小于上半年。各国仍继续采用宽松的货币和财政政策支持实体经济,减缓疫情对实体经济的影响。美国大选基本落地,海外疫苗传来利好消息,全球宏观风险逐步释放,各国宽松货币政策刺激需求继续推高大宗商品价格。

印度的出口政策不确定,全球基金对原糖期货持乐观态度。

国际糖业组织(ISO)11月季报下调了2020/21年全球食糖市场产量预测,提高了消费,并将供应缺口提高到350万吨。此前的预测是缺口72.4万吨。

巴西正在逐步收获,出口也将进入下降期。截至11月16日,共收获147家公司,同比增加21家公司。11月上半月,巴西中南部食糖产量242.2万吨,同比增长57.02%;乙醇产量11.8亿升,同比下降9.58%。本季累计产糖3764万吨,同比增长44.46%。11月上旬23日,巴西港口装载食糖207.2万吨,而10月份为229.36万吨,9月份为197.99万吨。巴西4月至10月出口食糖2204万吨,巴西年消费量1065万吨。预计后期出口压力将有所下降。

市场重心转向北半球生产。印度的高产量预期已基本在市场上交易,市场关注的焦点是生产的落地和实际出口政策与预期的偏差。

在印度2020/21压榨季节,截至11月15日,已有274家糖厂开始压榨,比去年同期增加147家,产糖141万吨,增长191.32%。印度的糖出口补贴政策尚未确定。据悉,根据世贸组织要求,政府每年都需要减少或取消食糖出口补贴。如果新一年出口量减少或出口补贴减少或取消,将影响印度出口热情,影响国际糖价。支持。不过,由于资金紧张,印度糖厂已经签署了一份出口1万吨食糖的合同,无需出口补贴。这是对全球糖价的干扰。目前,没有补贴的出口量相对较小。我们还需要关注的是,后续是否还有更多此类案件。

基金普遍看好原糖期货。CFTC最新报告显示,截至11月17日当周,ICE原糖期货非商业净多头头寸增加,较前一周增加15718手,至297643手。非商业多头仓位350269手,较上周增加11141手;空头仓位52626手,较上周减少4577手。

虽然目前国内面临新糖上市和进口糖供应的双重压力,消费淡季,未来RCEP协议签署,糖浆关税的下调将影响糖价等诸多不利因素,但一个月后糖价已降至5000左右。更大的成本支持。因此,农产品期货糖价调整后,未来将有上行潜力。你可以干预5月份的下跌合约或购买相应的浅层虚拟看涨期权。时间节点可以集中在12月下旬。

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